上周，長城魏建軍說汽車產(chǎn)業(yè)已出現(xiàn)類似“恒大”的潛在風險，只不過沒爆而已。


話音剛落，比亞迪就宣布新一輪價格調(diào)整，旗下王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)共計22款智駕版車型限時促銷，最高補貼5.3萬元。其中，秦 PLUS DM-i智駕版限時一口價6.38萬元起，海豹 06 DM-i限時一口價7.68萬元起，海鷗智駕版限時一口價5.58萬元起。




2025年5月18日，江蘇常州，銷售門店的BYD比亞迪秦L DM-i新能源電動汽車。


作為中國頭部和世界新能源的頭部企業(yè)，擁有新能源定價權(quán)的比亞迪再次祭出價格戰(zhàn)大棒，欲再一次攪動動蕩不定的汽車行業(yè)。


這一輪降價，確實得到了行業(yè)的積極回應(yīng)，首先是嗅覺靈敏的資本市場，價格戰(zhàn)直接把股價給干崩了，悲觀情緒蔓延開來。




5月26日，A股、港股汽車板塊集體大跌，其中比亞迪A股一度跌超6%。賽力斯、長城汽車、長安汽車、北汽藍谷、上汽集團、廣汽集團等均跌超2%。而在港股市場，情況更加慘淡，無論是傳統(tǒng)汽車廠商，還是造車新勢力無一幸免零跑、比亞迪、吉利跌幅超過8%。


很快，降價潮的跟進就在汽車圈蔓延開來。5月26日下午，吉利銀河也宣布加入價格戰(zhàn)，覆蓋多款熱門車型，補貼幅度從5000元至1.8萬元不等，特別是吉利銀河的爆款車型星愿，將原本接近7萬元左右的車型，限時起步價直接拉到了5.98萬起，還有像L6、星艦7、E5等，直接也給出了6.98萬、7.98萬、8.98萬元的價格，基本上貼著比亞迪開打。


如果說零星的價格戰(zhàn)，并不會對行業(yè)帶去太大的影響，頂多算是動態(tài)調(diào)整。但是隨著比亞迪和吉利這樣的老大和老二之間相互拼殺，那勢必引起行業(yè)的劇震，將全行業(yè)的價格戰(zhàn)逐步引向深水區(qū)。截至目前，零跑、智己、上汽通用等也紛紛宣布加入，后續(xù)應(yīng)該還會有奇瑞、長安等更多企業(yè)被迫加入這場鏖戰(zhàn)。


庫存爆表，必須放血


關(guān)于一口價，原本是合資車企在中國市場去水，回歸到最真實的終端成交價的一個代名詞。沒想到一旦這個詞的使用擴散開來，特別是當頭部車企紛紛投入一口價的陣列，就意味著中國汽車即將進入另一個拼殺階段。


這一次的價格戰(zhàn)是由比亞迪開啟，很快新勢力零跑也跟進了。


5月25日，零跑汽車發(fā)布端午節(jié)海報稱，零跑新推一口價政策，零跑C16增程200智享版一口價11.18萬元；零跑C11增程200智享版一口價10.38萬元。


兩款增程版車型均為各自車系的入門車型，如果再疊加置換或者報廢國補政策，最高可享受2萬元補貼，零跑C01僅需9.48萬，C16僅需9.18萬元即可買到、跑C11入手僅需8.38萬元。要知道零跑的車型尺寸一直都偏大，這意味著不到10萬元，就能買車長超過5米的C級車，這簡直白菜價了。




之后是文章開頭提到的吉利，站在累計銷量破百萬，今年沖擊百萬年銷量的關(guān)鍵節(jié)點上，吉利也不得不被動入局，堅守住預(yù)計的份額和市場空間。特別是在10萬元以下的市場，消費者對價格特別敏感，更多沒有品牌偏好的消費者在3000塊錢的價差面前，就可能轉(zhuǎn)向去購買隔壁家的車型。


實際上，從年后開始，價格戰(zhàn)就已經(jīng)拉開帷幕，特別是比亞迪已經(jīng)進行了多次降價。據(jù)統(tǒng)計，自3月開始比亞迪至今已經(jīng)三次推出促銷。今年3月底，比亞迪海洋網(wǎng)、王朝網(wǎng)部分非智駕版本的入門車型推出限時“一口價”，秦L DM-i非智駕版起售價降低1萬元至8.98萬元，宋L DM-i非智駕版起售價降低1.6萬元至11.98萬元。


其次是在5月1日開始，比亞迪增加了對部分智駕版車型的置換補貼標準。比如，漢EV智駕版、漢DM-i智駕版、唐DM-i智駕版綜合補貼3.5萬元起，其中廠家置換補貼1.5萬元，國家補貼2萬元。而這一次促銷的力度和涉及車型均遠超前兩次。


關(guān)于降價背后的邏輯，一定是與企業(yè)自身的發(fā)展壓力有關(guān)。拿比亞迪來說，王朝和海洋是比亞迪的核心銷量所在，但從今年來看多款銷量支柱型產(chǎn)品遭到對手的挑戰(zhàn)，份額下滑。


要知道之前比亞迪最高單月銷量達到過50萬輛，但是今年前4個月，比亞迪月均銷量僅30多萬輛，且國內(nèi)銷量還不到30萬輛/月，雖然還站在冠軍寶座，但離既定目標比較遠，且多款之前領(lǐng)跑的車型被后來者如吉利銀河更具競爭力的車型趕超，被動之下不得不降。




另一方面則是供需平衡的問題，終端經(jīng)銷商的庫存爆表了，一周前乘聯(lián)會發(fā)布的消息稱，乘用車庫存突破350萬臺大關(guān)，創(chuàng)下歷年同期最高紀錄。其中新能源庫存已經(jīng)達到了近幾年的歷史峰值，為85萬輛，總體壓力持續(xù)加大。


這些庫存數(shù)字意味著什么？看看同期就知道了。2024年沒有任何一個月達到這個數(shù)值，2024年最高庫存僅僅344萬，哪怕是在同期的2023年的4月末，庫存也只是325萬，而在2022年4月末，庫存為288萬。


根據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計的歷年的庫存情況，4月份的庫存一定是要降下來的，因為6-8月是汽車銷售的傳統(tǒng)淡季，庫存太高經(jīng)銷商會繃不住的。如果考慮今年1-4月整個汽車市場增長了7.9%，這個意味著在補貼之下，汽車增換購的消費潛能已經(jīng)被釋放得差不多了，后續(xù)增長會繼續(xù)承壓。


另外還有一個問題則在于，更加安全的電池新國標和新能源補貼政策即將退坡，如果不及時去庫存，那些舊一點的產(chǎn)品對廠家和經(jīng)銷商都將是燙手山芋。所以可以看到為什么這一次多家車企宣布的是限時促銷，少則一周，多則一個月，核心原因還是幫助終端和經(jīng)銷商甩貨。


降價是把雙刃劍


庫存積壓背后一方面折射出車企產(chǎn)能開足馬力的雄心，新能源車生產(chǎn)線更是像下餃子般晝夜不停。但另一方面，部分車企為了沖銷量，把生產(chǎn)線當成了印鈔機，卻忘了市場胃口終究有限。就像飯店瘋狂備菜，可食客數(shù)量卻捉摸不定，最后難免要倒掉隔夜菜。


在經(jīng)銷端，迫于庫存和銷售壓力，他們當然非常歡迎這次官方的造勢，因為官方的宣傳能夠刺激觀望客戶做出決定，加速銷售成單，緩解高額的庫存壓力。有部分頭部品牌經(jīng)銷商表示，目前的庫存系數(shù)已經(jīng)逼近3。


當然也有樂觀者認為，這場價格戰(zhàn)的持續(xù)時間不會太久，對整個體系來說僅算動態(tài)調(diào)整。但按照這種節(jié)奏，比亞迪也好，吉利也罷，包括新勢力，價格戰(zhàn)之下，勢必將打亂原本的價格體系秩序，且很容易在社交媒體端、消費者端形成一種印象，現(xiàn)在的車就應(yīng)該是這個價格，這無論是對品牌形象、口碑、老車主生態(tài)等，都將是極大的打擊。


實際上，除了庫存壓力帶來的降價潮，其實價格下探也是當下經(jīng)濟環(huán)境之下，汽車消費者的必然結(jié)果。




特別是以舊換新政策刺激以來，乘用車消費呈現(xiàn)“量升價跌”的通縮趨勢，背后就是中低端車需求提升所致。按照常理來說，消費者增換購汽車，一定是朝著消費升級的目標去的，原本是一輛A級的轎車，升級的話一定會朝著B級轎車或者SUV去。


但市場供給豐富的情況下，新能源、智能化、更大空間和更多配置加持，花更少的錢就能享受到比舊車更好的用車體驗，這無疑推動汽車消費的價格帶不斷下移。


量大、價低，汽車產(chǎn)業(yè)并沒有得到高質(zhì)量的升級，卷來卷去發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價值并沒有得到太多的提升，而價值的背后其中一個關(guān)鍵的指標就是利潤。


國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，汽車產(chǎn)業(yè)利潤率僅3.9%，低于下游工業(yè)企業(yè)平均水平。而前一年，在2024年，我國汽車產(chǎn)銷量雙雙超過3100萬輛，創(chuàng)下歷史新高，此時汽車行業(yè)利潤率為4.3%。


而如果同國際上的頭部車企相比，利潤率相當?shù)�，整個中國上市乘用車企業(yè)總利潤，還不到豐田年利潤的40%，在汽車這樣高投入的行業(yè)，超低利潤是沒辦法保持行業(yè)持續(xù)健康向上的，所以從業(yè)者都只有一個感受，那就是卷、累。




可能對于消費者而言，短期的降價確實可以刺激消費，也讓消費者得到了實惠。但長此以往，這種表面熱鬧，內(nèi)在畸形的狀態(tài)，對整個行業(yè)生態(tài)也是一個劇烈的沖擊。


如果說汽車降價，廠家還能有利潤，行業(yè)生態(tài)還能健康維系，這確實是一種核心技術(shù)和競爭力，但廠商要降價，成本得整個供應(yīng)鏈來攤，賬期壓力、成本壓力很難讓供應(yīng)鏈有一個健康的狀態(tài)，這也是為什么魏建軍一針見血地指出：“什么樣的工業(yè)產(chǎn)品能降10萬元還得到質(zhì)量保證？這是絕對不可能的事情�！�


一周多前，國家發(fā)展改革委高層發(fā)聲稱，“內(nèi)卷式”競爭影響到行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，扭曲了市場機制，擾亂了公平競爭秩序，必須加以整治�！胺磧�(nèi)卷”，這已經(jīng)是國家層面連續(xù)多次提及的事情。


但最現(xiàn)實的問題是，喊了這么多次的“反內(nèi)卷”，為什么行業(yè)卻越喊越卷，越來越卷了呢？


來源：杜余鑫/汽車公社
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